Sanlorenzo: ordini e marginalità tengono, backlog solido e cassa positiva nei preliminari 2025

 

I preliminari 2025 di Sanlorenzo evidenziano un esercizio di consolidamento più che di espansione, ma con indicatori di qualità del business che restano coerenti con il posizionamento del cantiere nel segmento high-end su misura.

I ricavi netti da nuovo pari a 960,4 milioni (+3,2% YoY) mostrano una crescita moderata, in un contesto di mercato meno lineare rispetto al biennio precedente. Il dato più rilevante è però la dinamica della raccolta ordini, che sale a 943,1 milioni (+16% YoY) con sei trimestri consecutivi di incremento e book-to-bill intorno a 1x: un segnale di continuità commerciale e di tenuta della domanda su fasce di prodotto medio-alte e custom.

La marginalità resta su livelli industrialmente elevati: EBITDA margin al 18,8% e EBIT margin al 14,6%. La lieve compressione è tecnicamente spiegabile con il consolidamento full-year di Nautor Swan e con maggiori ammortamenti su investimenti e perimetro. Al netto di questo effetto, il mix prodotto più orientato a unità di maggiori dimensioni e il pricing power indicano una struttura di margine sostanzialmente resiliente.

Positivo anche il Risultato Netto di Gruppo, pari a 107,4 milioni (+4,2%), sopra il range di guidance, con marginalità a doppia cifra. Sul piano patrimoniale, il ritorno a cassa netta per 20,1 milioni a fine esercizio — dopo assorbimenti legati a dividendi, capex e M&A — segnala capacità di generazione di cassa operativa nell’ultimo trimestre.

Il backlog lordo a 1,96 miliardi, con l’88% già venduto a clienti finali, e quello netto oltre 1 miliardo (di cui oltre 600 milioni già a copertura del 2026) garantiscono visibilità produttiva e commerciale, coerente con un modello basato su volumi limitati, alta personalizzazione e slot di consegna programmati su più anni.

Nel complesso, i numeri confermano un modello industriale orientato alla qualità del portafoglio e alla disciplina dei margini più che alla crescita dei volumi, con integrazioni (Nautor Swan, rete diretta, APAC) che incidono nel breve ma rafforzano la piattaforma nel medio periodo.

Testo integrale del comunicato

GUIDANCE 2025 CENTRATA SU TUTTE LE METRICHE, INCREMENTO MARCATO DELLA RACCOLTA ORDINI

• La crescita del 2025 sui principali indicatori ha portato al raggiungimento di tutti i target finanziari, con Guidance rispettata e Risultato Netto di Gruppo pari a €107,4 milioni (+4,2% YoY), superiore alle attese.

• Marcata accelerazione della domanda sull’intero portafoglio: Raccolta Ordini pari a €943,1 milioni nel FY 2025 (+16,0% YoY), +€130 milioni rispetto all’esercizio precedente – sostenuta dal successo dei nuovi modelli presentati, dalla perdurante desiderabilità del brand e dal rafforzamento della distribuzione in MED, APAC e US. Il Q4 2025 segna il sesto trimestre consecutivo di crescita YoY della Raccolta Ordini, con €253 milioni di nuovi ordini in Q4 (+10,1% YoY).

• Portafoglio ordini robusto, con Backlog Lordo pari a €1,96 miliardi. L’88% degli ordini è già venduto a clienti finali, a conferma dell’elevata qualità e del modello basato sulla scarsità di volumi. Backlog Netto stabilmente >€1 miliardo, con book-to-bill FY2025 ~1x.

Dati in € milioni – FY 2025P

Ricavi Netti Nuovo: 960,4 - EBITDA: 180,6 (18,8%) - EBIT: 139,9 (14,6%) - Utile Netto di Gruppo: 107,4 (11,2%) - Raccolta Ordini: 943,1 - Portafoglio Ordini: 1.962,8

La Spezia, 13 febbraio 2026 – Il Consiglio di Amministrazione di Sanlorenzo S.p.A., riunitosi sotto la presidenza del Cav. Lav. Massimo Perotti, ha approvato i risultati consolidati preliminari al 31 dicembre 2025.

Massimo Perotti, Presidente Esecutivo, ha commentato: 

«I risultati del 2025 riflettono la forza del brand, che rappresenta il massimo desiderio dei connoisseurs dello yachting, congiuntamente alla nostra visione che portiamo avanti con coerenza. Abbiamo centrato tutti i target finanziari della Guidance, forti di una Raccolta Ordini in crescita per il sesto trimestre consecutivo, che rafforza ulteriormente la nostra convinzione circa la solidità del modello di business e della visione strategica.

In un mercato condizionato nel breve termine da fattori esterni imprevedibili, Sanlorenzo continua a distinguersi per posizionamento, innovazione e scarsità di volumi, anticipando le esigenze dei futuri armatori, sempre più orientati a benessere, longevità e alla qualità del proprio tempo libero, tipicamente scarso. La solidità del nostro portafoglio ordini riflette il rapporto privilegiato e diretto che coltiviamo con il club globale ed in crescita dei nostri armatori, che si identifica nella nostra filosofia.

Nautor Swan ha raggiunto una redditività significativa, anche a livello di risultato netto, già nel primo anno di consolidamento. La fase di integrazione prosegue sia nell’attivazione delle sinergie e nella continua ricerca di efficienza, sia sul fronte del business development; ci stiamo espandendo su nuove geografie e linee di prodotto per presidiare nuovi segmenti di mercato. Con il completamento della fase di integrazione di Simpson Marine in APAC in Sanlorenzo Med in Europa la strategia di distribuzione diretta sta dando i suoi frutti in termini di benefici commerciali e finanziari. Si tratta di investimenti mirati al fine di arricchire il portafoglio e aumentare la vicinanza ai clienti nei mercati chiave, migliorando al contempo l’equilibrio geografico verso aree ancora poco penetrate e ad alto potenziale.

Entriamo nel 2026 con un inizio promettente, guidati dall’impegno a far progredire continuamente lo yachting, ispirando ed elevando la nostra customer experience. Continuiamo a privilegiare l’eleganza rispetto all’eccesso, la grazia rispetto alla superficialità e l’innovazione rispetto alla novità. Crediamo che la crescita sia la naturale conseguenza del valore rispetto ai volumi, della disciplina nella qualità e del rispetto del nostro heritage. Su queste basi, il nostro percorso prosegue.»

Il comunicato integrale è scaricabile in fondo a questa pagina.

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